EuroWire , NEW YORK : Guld- och silverpriserna rasade i en kraftig, oordnad utförsäljning som raderade ut uppskattningsvis 7 biljoner dollar i nominellt värde för ädelmetaller, efter att en rekordstor uppgång gav vika för påtvingade likvidationer, marginalpress och en starkare amerikansk dollar. Fallet gav eko åt råvaror och globala aktier, vilket understryker hur snabbt belånad positionering kan avvecklas även på marknader som ofta används som defensiva innehav.
Guld noterade sitt största dagliga fall sedan 1983 på fredagen den 30 januari, med cirka 9 % efter att ha nått en rekordhög nivå dagen innan. Försäljningen fortsatte in på måndagen den 2 februari, med spotguld som sjönk ytterligare cirka 3 % till cirka 4 686 dollar per uns i den tidiga handeln. Amerikanska guldterminer försvagades också, medan platina och palladium, som också hade stigit kraftigt nyligen, föll tillsammans med bredare metaller.
Silver drabbades av den mest extrema rörelsen. Efter att ha nått nya toppar sent förra veckan sjönk spotsilver med 27 % på fredagen, den värsta dagliga nedgången någonsin, och föll sedan igen på måndagen. I tidig måndagshandel var spotsilver ner cirka 6–7 % till nära 79 dollar per uns efter föregående handelsdags kollaps, vilket återspeglade kraftig försäljning på derivatmarknaderna och minskad riskaptit för råvaror.
Marginalhöjningar och påtvingad skuldsanering
En accelererande faktor var en serie högre marginalkrav från CME Group för terminskontrakt på ädelmetaller, åtgärder utformade för att återspegla ökad volatilitet och minska systemrisken. CME-meddelanden visade att initialmarginalen på viktiga guldkontrakt steg till 8 % från 6 % för många positioner, medan silvermarginalerna steg till 15 % från 11 %, och de nya kraven är planerade att träda i kraft efter den amerikanska börshandeln den 2 februari. Högre marginaler kan tvinga handlare att ställa ytterligare säkerheter eller minska positioner, vilket förstärker kortsiktig försäljning.
Nedgången följde också en politisk katalysator i USA. Marknaderna reagerade efter att president Donald Trump utnämnde Kevin Warsh till sitt val att leda Federal Reserve , ett drag som bidrog till att driva upp dollarn och förändrade ränteförväntningarna. En fastare dollar sätter vanligtvis press på råvaror med dollarpris, och förändringen i makroekonomiska antaganden sammanföll med en trång handel efter den kraftiga uppgången i ädelmetallerna.
Guld och silver hade stigit till rekordnivåer de senaste veckorna då investerare köpte guldtackor, terminer och börshandlade produkter mitt i ökad osäkerhet och stark efterfrågan på inflationssäkringar. I slutet av januari hade spotguld klättrat över 5 500 dollar per uns, och silver hade stigit över 120 dollar per uns under toppen av uppgången. Den efterföljande vändningen var brant, med förluster som förvärrades av stopporder, begränsad likviditet på snabba marknader och marginalrelaterad försäljning.
Spillover till bredare marknader
Metallnedgången ledde till en bredare utförsäljning av råvaror och risktillgångar. Oljan föll kraftigt, och industrimetaller som koppar minskade också då handlare minskade exponeringen. Aktiemarknaderna i Asien och Europa försvagades, och amerikanska aktieterminer pekade nedåt då investerare försökte skaffa kontanter, delvis för att möta margin calls kopplade till stora förluster i metallkopplade positioner och relaterade derivat.
Marknadsaktörer pekade också på uppgångens hastighet som en faktor i omsvängningens allvar. När priserna stiger snabbt kan räntan på terminskontrakt och hävstångssatsningar växa snabbt, vilket gör marknaderna sårbara för abrupta rörelser när volatiliteten ökar. Kombinationen av en starkare dollar, högre terminsmarginaler och accelererade positionsavvecklingar producerade ett plötsligt fall under flera sessioner som bröt tekniska nivåer och intensifierade likvidationen.
Episoden lämnade investerare fokuserade på likviditet och riskkontroll inom råvaruhandel, där kontrakt kan röra sig kraftigt när volatiliteten ökar. Ädelmetaller innehas fortfarande i stor utsträckning av centralbanker, institutioner och hushåll, men det senaste steget belyste att kortsiktiga prisrörelser kan domineras av derivatflöden och säkerhetsdynamik, inte bara av fysiskt utbud och efterfrågan.
I början av februari tittade handlare på om volatiliteten skulle stabiliseras i takt med att det nya marginalramverket trädde i kraft och belånade positioner minskades. På kort sikt fortsatte prissättningen att återspegla ökad osäkerhet och riskminskning över olika tillgångsslag, där marknaderna för guld och silver absorberade stora volymer efter en av de mest abrupta vändningarna på årtionden.
Inlägget Krasch i ädelmetaller skakar om marknaderna efter att CME höjer marginalerna publicerades först på Fortnight Magazine .